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文思海辉退市被资本玩弄 合并转型暗藏经营危机
2013-05-22         来源:IT863       [我要评论]
公司寻求上市的目的就是得到外部金融资金的介入,实现一种融资。但是参与融资的大股东一般不会做长期的投入,不赚钱的话就会试图把公司卖掉。
5月22日消息,合并半年的文思海辉现在终于走向了退市。

据文思海辉周一晚间(5月20日)披露的公告显示:该公司已收到来自黑石集团,以及董事长陈淑宁和CEO卢哲群等人的非约束性私有化要约。卢哲群和文思海辉CFO黄宣德已致信公司股东,阐述了私有化方案的细节。

“在资本市场上市的目的就是为了融资。但是文思海辉的发展却是不那么令人满意的。股价不断下滑,盈利能力降低,上市的意义就逐渐削减。作为一家企业,寻求其他的方式来赚钱就成为了当务之急。”中关村软件创新学院副院长张国庆告诉IT商业新闻网记者。

不过根据黑石历来“低价买入,高价售出”的表现,文思海辉此次退市,很可能演化为一场华丽的“资本狂欢”。

私有化有更迫切的原因

文思海辉去年8月份宣布合并,人口规模达到2.3万,超越东软一举成为中国软件外包行业的龙头老大,但是没有想到的是合并仅半年的时间,文思海辉就发布了私有化将要退出资本市场的决定。

有业内人士分析指出,文思海辉退市是为长期转型做准备。

但是据文思海辉内部人士否定了这种观点,“退市与转型无直接关系。”他表示,转型方案商是每个软件企业过去多年来天天在做的事情,绝对不是退市的主因。作为一家刚刚合并不到半年的公司,再加上中概股危机后中国企业在海外资本市场的整体走势,股票价格持续走跌并不意外。

文思海辉的私有化其实是为更现实的原因所迫。

“文思海辉去年合并的时候被称作是抱团取暖,现在发布私有化公告,显然是还没有走出寒冬,这是来自资本市场的最直接的反馈。”赛迪高级分析师杨姗姗告诉IT商业新闻网记者。她表示, 公司寻求上市的目的就是得到外部金融资金的介入,实现一种融资。但是参与融资的大股东一般不会做长期的投入,不赚钱的话就会试图把公司卖掉。

杨姗姗认为,文思海辉的产品线单一,盈利能力比较弱,相应的抗击风险的水平也比较低,因此在整个大环境不佳的情况下就会首先受到影响。而且创新能力不足的事实也让文思海辉得不到资本市场的过多青睐。

“在资本市场上市的目的就是为了融资。但是文思海辉的发展却是不那么令人满意的。股价不断下滑,盈利能力降低,上市的意义就逐渐削减。作为一家企业,寻求其他的方式来赚钱就成为了当务之急。”中关村软件创新学院副院长张国庆告诉IT商业新闻网记者。

张国庆认为,中国软件外包行业正在逐渐由外包转向内包。这里面有相当一部分的大单来自政府或者国企的各领域,很多业绩不适合公开。这也成为很多软件企业做调整的重要参考因素。

退市不过是权宜之计

对于文思海辉寻求私有化退市之后未来的发展,杨姗姗表示自己并不看好。

“文思海辉的私有化实际上是在以退求进,但这也只是当下的权宜之计。因为黑石是做资本运作的公司,对于私有化的介入一般是低价买入,整改企业,然后高价售出,所以是不太可能踏实做实业的。”杨姗姗一阵见血的指出。单一的产品模式,逐渐丧失优势的人力成本都让文思海辉未来的发展蒙尘。

另外,就算文思海辉想要踏实做实业,也不是那么容易的事情。

杨姗姗分析道,“以IBM公司为例,IBM算是IT企业中风向标一样的存在。以前是做硬件的后来成功转型IT综合服务商,但却用了整整十几年的时间,而且这中间是付出了极大代价的。转型是需要踏实下大力气去做的,不是一蹴而就的过程。”

对于文思海辉未来的走向,张国庆认为,“文思海辉可能在休整后继续寻求国外上市,但也有可能在国内IPO。不过需要指出的是,如果国内上市,文思海辉极有可能会剥离出其中一部分业务集中上市而不再采用全部打包上市的方式。其一部分面对政府、国企等的服务可能会被隐藏。”

杨姗姗也表示,文思海辉未来寻求继续上市的可能性比较大,不论是在国内上市还是在国外上市,不过可以肯定的是,“黑石肯定不会让文思海辉在自己手里待太长时间”。

智基创投合伙人史煜也表示,黑石只投资晚期成熟的项目,并且擅长做buyout(并购)。黑石的操作手法不外乎把上市公司或者上市公司的一部分买下来下市,然后经过重组和并购后重新上市。这意味着退市后的文思海辉将在未来一段时间重新包装转战国内或其他资本市场,而非沉下心来专注转型。

此外,某位不愿具名的业内人士分析称,文思海辉此次退市,对转型而言没有什么太大的益处,说成是一场资本运作可能会更恰当些。



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